纸浆进口持续增量 通胀增速不及预期

来源：银河期货

9月，国内纸浆进口总量报收326万吨，同比增量+30.6%，连续8个月边际增量。与此同时：巴西9月出口至中国阔叶浆总量报收90.29万吨，同比减量-3.1%；

智利9月出口至中国针叶浆总量报收10.76万吨，同比增量+16.54%。

国内针叶浆相对于生活用纸和包装用纸的价差收窄，下游加工利润逐渐兑现，造纸产业经营情况良好。

10月至今，国内造纸业市净率报收1.25倍，同比上涨+12.1%，连续16个月边际改善。

纸浆供应增量，但国内整体进出口贸易及通胀增速不及预期。9月，国内进出口总额报收5205亿美，同比减量-6.3%，而近几年同期水平为增量+7.3%。

9月，国内CPI报收100.0点，同比下滑-2.7%，增速连续8个月放缓。

8月，美国纸制品制造业库销比报收1.04%，同比累库+1.0%，连续第2个月边际去库。

8月美国纸制品批发商库销比报收1.06%，同比去库-5.4%，连续5个月边际去库。

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